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由于存在持续的升值压力，日本央行为了释放这一压力（降低投资日元资产的收益，遏制日元升值）、刺激国内经济（宽松货币政策），日美短端利差大幅收缩，同时也带动了长端利差的显著收缩。而由于我们前面谈到的，只要同样的情况，也发生在德国： 70年代中后期到80年代，德美长端端利差与马克汇率呈现出：马克升值，利差收敛；马克贬值，利差抬升；由于大方向上，持续的升值预期存在，德美利差也转向负值，这明显是汇率预期先行背景下的表现。

由于核心通胀的低迷，日本的政策利率持续在0附近变动，而欧元区政策利率也自2012年后大幅走低；更何况欧日还处于持续大规模QE之中，美联储却已进入缩表周期，整个市场的期限偏好溢价完全不同。也就是说，日本的低通胀结合宽松货币政策，德国相对低通胀结合相对宽松政策，是德、日债券收益率低于美债的核心因素所在。

下一步，市场管理司将指导行业协会抓紧修订完善行业标准，加强案例讲解，提高针对性和可操作性，督促企业落实市场主体责任，加强人工和技术双重审核能力，自觉维护市场秩序。责任编辑：王亚南来源：无冕财经作者：张可心编辑：陈涧设计：甄开心编辑助理：苏欣然

中下游方面，上周纱线与坯布开机率持稳在六成以上水平。纱线库存继续下降至11.3天，坯布库存降至21.7天。下游开机率延续高位，成品库存继续下降。而棉纱价格也出现不同程度的拉涨状态，使得国产纱价格已高于外纱均价221元/吨；棉花和棉纱价格上涨带动国内纯棉布报价上调，坯布订单尚未明显好转趋势。

不过，上述报告完成于今年5月，当时创业板一季报盈利增速回近30%，但从就近期三季报的公布数据来看，创业板（剔除权重个股温氏股份、乐视网的影响后）三季报盈利增速大幅回落跌至个位数。如按照陈果先前所言“业绩承诺不达标是商誉巨额减值的重要原因”，那么业绩可能是我们在评估当下商誉减值时更应该关注的问题。面对创业板三季报盈利增速的大幅回落，倒不妨对可能出现的坏情况做更足够的准备。

警察问：“烟酒店的钱呢？”男子答：“烟酒店的钱还了。”就凭这一句话，严警官确定，该男子就是周某。经查，周某涉嫌多起盗窃 ，目前已经被刑事拘留。严警官告诉记者，他工作九年，已经养成了一种职业习惯，嫌疑人的特征只要看一眼，就能深深地印在脑海之中。看来这位嫌疑人遇到了严警官，真算是天网恢恢疏而不漏了。